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开始：国元期货筹备
策略不雅点
咱们以为后期纯苯供应宽松局面难改，而前期的利好已基本消化，后期来看阛阓暂未有昭着的驱起程分，是以价钱的反弹空间有限，盘面有可能存在回调的预期，建议逢高沽空为主。
一、行情纪念
自7月8日，纯苯期货上市以来，纯苯的主力合约盘面价钱就开启了一波高涨趋势，举座走势相对偏强，主如果受到近期宏不雅热诚的提振，在此影响下，巨额商品巨额普涨，带动纯苯盘面重点上移，与此同期在多头的主动性鼓吹下，多厚利好重复，纯苯涨幅昭着，因此在纯苯上市确当周，举座走势较为坚挺。然则从后期来看，辩论到纯苯供应宽松局面难改，而前期的利好已基本消化，后期来看阛阓暂未有昭着的驱起程分，是以价钱的反弹空间有限，盘面有可能存在回调的预期，建议逢高沽空为主。
二、基本面分析
2.1
宏不雅利好已基本消化
近期宏不雅战术面的积极变化，为巨额商品短期的反弹提供了故意的撑捏。从海外阛阓来看，中好意思关税道判获得积极进展，白宫方面7月初初度以正面派头先容道判遵循，缓解了阛阓对贸易摩擦升级的担忧。同期，地缘争端问题出现疏忽迹象，外部环境的角落改善减少了阛阓的不信服性。从国内阛阓来看，国内战术则精确聚焦刻下经济开动中的痛点难点，有针对性地推出扶捏标准。比如，中央财经委员会第六次会议明确提倡惩处廉价无序竞争、鼓吹逾期产能有序退出，与此同期国度补贴第二阶段资金已全面投放，进一步夯实经济复苏基础。在此配景下，前期巨额商品巨额板块迎来阶段性的反弹趋势，带动纯苯重点上移。然则伴跟着宏不雅利好的基本面已基本开释，除了相应板块外，宏不雅对纯苯的撑捏有限。
2.2
供应端压力突显
近期由于富海和大连石化等安设老到，导致纯苯上周产量下滑，重复近期口岸库存下滑，进一步提振阛阓心态。不外辩论到伴跟着近几年新增产能开释，纯苯的产能基数捏续高涨，在此配景下，周度产量达到近几年同期高位，此后期来看，前期老到的部分安设存在重启的计议，若安设按预期重启，将对盘面存在较大的压制。与此同期，据不皆备统计7月7日-7月14日，华东口岸交易库区臆测到港4万吨傍边，后期番邦货到港量加多，口岸库存或将呈现出一定的累库边幅，是以供应端压力进一步突显。
2.3
需求端增量难寻
从需求端来看，纯苯的胜利卑鄙包括苯乙烯、己内酰胺、己二酸、苯酚、苯胺等，前五大卑鄙占纯苯总消耗需求的95%。刻下卑鄙消耗耕种有限，因此供需基本面发达偏弱，供应多余边幅难改。具体来看，算作纯苯的第一大卑鄙苯乙烯，在纯苯的需求端中占比已逾越4成。据隆众资讯统计，罢了7月10日当周，苯乙烯安设产能应用率固然达到近4年同期高位，然则较前一周产能应用率下滑了0.82个百分点，阐扬该品种短期略有一定的减弱。从后期的安设已公布的情况来看，已泊车和降负荷安设有所加多，导致产量和产能应用率小幅下落，因此关于上游的纯苯而言需求有一定的萎缩，因此关于该产业链呈现出一定的负反映。
看向第二大卑鄙己内酰胺，罢了2025年7月10日当周，己内酰胺产能应用率高达95%，达到了二季度以来高点，当今保管高负荷开动。从需求端来看，刻下末端纺丝及织造处于消耗淡季，安设开工率捏续降负中，因此需求端负反映不息朝上传导，是以己内酰胺在供应端高位开动的配景下，供应宽松局面难改，导致企业利润被捏续压缩，若后期利润捏续下滑，企业将不得不开启一波老到来缓解阛阓供应压力，因此关于上游的纯苯阛阓拉动较为有限。
从苯酚阛阓来看，尽管上周苯酚的产能应用率依旧保管近三年同期高位，然则角落呈现出下滑趋势，主要收获于大连恒力酚酮降负。从利润来看，据隆众资讯统计，罢了7月10日当周，苯酚的利润在-599.2元/吨，较前一周减少92.20元/吨，环比下落18.19%，刻下伴跟着利润的捏续压缩，阛阓信心不及，买盘积极性不高，因此关于上游的纯苯撑捏力度欠安。
三、后市瞻望
咱们以为后期纯苯供应宽松局面难改，而前期的利好已基本消化，后期来看阛阓暂未有昭着的驱起程分，是以价钱的反弹空间有限，盘面有可能存在回调的预期，建议逢高沽空为主。
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